제시 리버모어의 "투기적 사이클" 분석, Jesse Livermore's "the speculative cycle"


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Livermore’s “THE SPECULATIVE CYCLE”

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제시 리버모어의 “투기적 사이클”

이 글은 주식 시장의 진로에 있는 모든 본질을 포함한다 리버모어는 이 코스를 매우 주의 깊게 따랐다,,, 사실 그는 이 기본적인 주식 시장 경험에 주제를 부여했는데, 그는 이것을 “투기적 사이클(THE SPECULATIVE CYCLE)”이라 불렀다
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대부분의 가치 있는 주식 시장 과학의 지식과 지혜는 이 사이클에 집중하고 있다,,, 이것을 이해하고, 내부의 중요성을 포착하는 것은 잠재적인 투기적 주식 시장 수익의 길로 나아가는 것이다,,,

이제 이 명작 투기적 사이클을 설명하려고 한다

기본적 개념

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1 - 먼저, 명심할 것은 가격 변화는 반드시 트레이딩 볼륨의 변화와 관련되어 있다는 것이다 이 둘은 긴밀하게 관련이 있다

2 - 시장 행동에서 명심할 것은, 보편적으로 인정받는 기본 패턴으로부터의 일탈은 그것들과의 일치만큼이나 의미 있고 중요하다,,, 따라서: 일치와 일탈들을 확인하고 일탈을 과소평가하지 말아라

3 - 가격 변화 그리고 트레이딩 볼륨 변화와 관련된 기본 패턴은 다음과 같다:

가격 상승,,, 볼륨 상승,,, 시장 상승,,, (Price up,,, volume up,,, market up,,,)
가격 하락,,, 볼륨 하락,,, 시장 상승,,, (price down,,, volume down,,, market up,,,)

다시 말해서: 가격과 볼륨이 비슷하게 변동하면 - 상승 상승 또는 하락 하락 - 시장은 이후에 더 높은 가격 수준을 기록하기 마련이다,,,

이에 대한 논리적 근거는 분명하다: 즉 가격 상승은 매수세를 저하시켜야 하지만 그렇지 않다(볼륨이 증가하므로) 그래서 가격은 오른다 반대로, 가격 하락은 매도 압력을 증진시켜야 하지만 그렇지 않다(볼륨이 감소하므로) 따라서 가격은 상승한다,,,

4 - 위 패턴으로부터의 모든 일탈은 중요성을 수반한다 분명히, 정 반대의 중요성이다 그것은 가격 하락이다,,, 그 결과:

가격 상승,,, 볼륨 하락,,, 시장 하락,,, (Price up ,,, volume down ,,, Market down ,,,)
가격 하락,,, 볼륨 상승,,, 시장 하락,,, (Price down ,,, volume up ,,, Market down ,,,)

다시 논리적 근거는 아주 분명하다: 즉 가격 상승은 매수세 감소를 불러오고(볼륨이 감소하므로) 그래서 가격은 하락한다,,, 반대로 가격 하락은 매도 압력을 증가시켜서(볼륨이 증가하므로) 따라서 가격은 하락한다,,,

5 - 투기자들이 관심을 가지는 유일한 주식은 활발한 주식들인데, 이러한 주식들은 볼륨이 확실하고, 눈에 잘 띄고, 가장 특색이 있다

6 - 그런 주식들에 관심을 가지기 위한 최고의 시기는 그것들이 활동을 시작할 때인데, 트레이딩 볼륨이 명백하고, 눈에 잘 띄고, 가장 두드러지기 시작한다

7 - 위 사항들을 마음에 새기며, 리버모어의 투기적 차트를 보자,,,

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리버모어의 “투기적 사이클”

투기적 사이클

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  • A 주식은 큰 트레이딩 볼륨이 확인되면서 갑작스러운 시장의 관심으로 인해 리버모어의 관심을 끌었다

    • 리버모어는 주식 A를 주시했고 그는 B 지점에서 이 주식이 볼륨 증가를 동반한 가격의 상승이 나왔다는 것에 주목했다,,, 그것은 기존의 관행, 인정된 공식과 일치하는 것이다,,,
    • 리버모어는 이 주식을 더 면밀히 관찰했고 C 지점에서 이 주식이 하락했고 이 반락(reaction)은 볼륨 하락을 동반했다는 것을 인지한다,,, 이것도 역시 바람직한 패턴과 일치한다,,,
    • 이런 증거를 바탕으로, 리버모어는 행동을 결심했는데, 유일한 한 가지 행동은 매수이다,,,
    • 리버모어가 행한 매수는 전체가 아닌 일부이다,,, 그는 거래하기로 결정한 그 주식을 전량 매수하지 않는다,,, 단지 일 부 만이다,,, 그는 일단은 넣고 빠지길 원한다,,, 그는 확신하지만 아직 완전히 확신하는 것은 아니다,,, 그는 시장 행동이 완전히 확신시켜주길 기다렸고, 그러는 동안, 그는 그 움직임에 참여하기로 결심한다: 즉 그가 기대할 수 있고, 관심을 가질만하고,,, 이익을 줄 것으로 여기는 움직임이다
    • 리버모어의 예측은 D와 E 지점에서 확인됐다 D 지점에서 익숙한 상승 상승(up up, plus plus)을 분명히 알 수 있다,,, E 지점에서 익숙한 하락 하락(minus minus, down down)이 마찬가지로 분명하다
    • 이제 리버모어의 마음속에 의심은 없다 이 주식은 가파르게 오를 것이다,,, A 주식은 모든 현실적 목적들을 위한 매집 실린더(accumulation cylinder)가 완전히 끝나지 않을지라도 시장의 리더가 될 것이다
    • 이제 리버모어는 그가 유지하기로 결정하고 원하는 그 주식의 포지션을 전량 매수한다
    • 그가 정확하게 예측한 데로, 실린더는 좀 더 길게 이어질 운명이다,,, 이제 매집 실린더의 입은 이전보다 더 넓어졌다 F와 G에서, 기본 공식은 한 번 더 확인됐다: 즉 상승 상승 상승,,, 하락 하락 하락
    • 이제 리버모어는 가파르고, 맹렬한 시장 가치의 상승이 곧 있을 것을 예상한다,,, 그것은 급격하고, 맹렬하고, 인상적이고, 거대할 것이다,,,
    • 리버모어는 역사적 경험으로 옳다고 입증되었다
    • A 주식은 G에서 H까지 움직였고 이 움직임은 모든 중요한 특징으로 설명된다 : 즉 상승 상승 상승,,,
    • 그러한 증거에 기반한 주식 A는 아직 더 올라야만 한다,,,
    • H에서 I까지 오르고 I에서 J까지 그리고 한 번 더 원칙이 들어맞았다,,,
    • J 지점에서 리버모어는 이 주식에 위기의식을 느낀다,,, I에서 J까지 움직임은 작고 짧았다 즉, G에서 H와 H에서 J까지 움직임과 완전히 다르다,,,
    • J 지점에서, 리버모어는 반락을 예상하고 그의 계약 일부를 매도한다,,, 그의 예측은 옳았다 주식은 J에서 K까지 하락했으며 이 하락을 특히 중요하게 만드는 것은 이 하락이 패턴의 일탈을 수반했다는 사실이다 즉, 가격 하락과 함께 볼륨이 증가했다
    • 이제 더 이상 어떤 의심도 있을 수 없다 투기 사이클은 쇠퇴, 수축, 경고 단계에 들어왔다 리버모어는 다시 매도한다 그는 반락까지 반등을 예상했고 맞았다 주식은 L까지 올라왔고 다시 한 번 패턴의 일탈이 분명히 보인다,,,
    • 이제 끝이다 리버모어는 그의 보유분 전량을 현금화한다,,,
    • L 지점에서 주식 A는 시장의 징후에 따라 오직 한 방으로만 움직일 수 있다는 것이 확인되었고, 리버모어는 훌륭한 전문가로서 스스로를 드러내 보였다,,, 그에게 불굴의 투기꾼(Indomitable plunger)이란 타이틀이 주어진 것은 이러한 통찰력과 대담성이다,,,
    • L 지점에서 리버모어는 공매도 거래한다,,, 이제 그는 숏 포지션이 옳은 것임을 확신한다,,, 이 주식은 하락할 것이다,,, 상당히 내려간다,,, 40 포인트 상승을 감안할 때, A 주식은 최소한 20에서 30 포인트 빠질 것이다,,, 20은 확실하고,,, 30은 거의 확실,,, 이제 그는 한 개의 거래로 공매도한다,,, 매도 거래에는 분할 매도는 없다,,,
    • 당신이 공매도할 때 당신은 가능성과 리스크를 전체로 받아들여야 한다,,, 그것은 모든 것 또는 아무것도 없음과 같다,,, 당신은 반드시 시작에서부터 옳아야 한다,,, 공매도에 내일은 없다,,, 우편배달부는 벨을 한 번만 울린다 : 즉 거래 그 자체의 시작에서부터 맞거나 틀리거나 그리고 맞거나 틀리거나이다,,,
    • 그는 옳았다,,, 주식 A는 L에서 M까지 그리고 M에서 N까지 하락하고 일탈은 계속된다,,,
    • 시장이 하락할 때, 볼륨 증가는 하락 추세가 고갈되지 않았다는 분명한 징후이고 그러므로 그것은 지속되게 마련이다,,,
    • 물론 리버모어는 저 모든 것을 알았고, 나도 모든 움직임을 얘기했는데, 그것들이 상향이던 또는 하향이든지 실은 두 개의 움직임으로 구성된다 하나는, 생리적인 움직임(physiological movement)이다 자연적인 것으로 통계적인 요인에 근거를 두고 입증된 역사적으로 반드시 일어나는 것이다 두 번째는, 이 움직임은 병리적인 것(pathological one)으로, 생리적인 것의 과장, 확장, 일탈일 뿐인 것이다,,,
    • 리버모어는 시장을 주의 깊게 살폈다 병리적으로부터 생리적인 부분을 구분하기란 어렵다,,, 어렵지만, 전문가의 눈을 그것을 할 수 있다,,, 볼륨을 살피고,,, 가격 변동과 볼륨 변화를 비교한다,,, 일치의 법칙과 일탈의 법칙, 위의 모든 것을 마음에 새겨라,,,
    • 리버모어는 그의 숏 포지션을 마감했다,,,이제 투기적 사이클은 완성되었다,,,
    • 한동안 주식 A는 다시 한 번 하락해서 고요하고, 활기 없고, 관심 없고, 무신경하고 매력 없는 주식의 불확실한 기간으로 들어갈 것이다,,, 그리고 결국은 투기적으로 유망한 잠재적 리더로서 다시 깨어날 것이다,,,
  • 이것이 시장 주기에 대한 분석이다

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