Криптографическая «Трихотомия»


https://imaginationtarget.info/kriptograficheskaya-trihotomiya/

Автор: Тимоти Эннеккинг является основателем и основным руководителем Digital Capital Management, LLC (DCM).

Крипто-пространство уже не то, что было раньше.

В старые добрые времена, когда биткойн был единственной криптовалютой, жизнь была намного проще. Затем появилось несколько других «валют», за которыми следовали ICO, и все быстро стало намного сложнее.

В какой-то момент люди начали уделять столько же или больше внимания технологиям, лежащим в основе биткойнов, как и самим биткойнам. Технология распределенной бухгалтерской книги (DLT) или «блокчейн» внезапно стали нарицательными словами (ну, с небольшим преувеличением…).

В бурные месяцы 2017 года криптографы, аналитики и фонды разработали различные таксономии быстро диверсифицирующегося криптопространства: токены обмена, токены утилит, платежные токены, токены с активами и так далее (мой личный фаворит — Tetras Capital, но было много других).

Блокчейн и токены, поддерживаемые активами, все еще были неотъемлемой частью крипто-пространства. Я считаю, что это больше не так. На самом деле, я бы сказал, что криптопространство разделилось на три разных пространства (отсюда и «трихотомия») и что термин «криптография» больше не применяется ко всем из них.

Я назвал эти три пространства «торговыми токенами», «блокчейнами» и «токенами возврата активов». За исключением первого, я понял, что в именах нет ничего даже смутно инновационного. Наиболее важный вывод, вероятно, состоит в том, что последние два (и, конечно, последний) не имеют ничего общего с тем, что большинство людей считает «криптовалютой».

Во-первых, «торговый токен» — действительно более точный ярлык для того, что большинство людей называют «криптовалютами».

Слово «валюта» на самом деле никогда не было применимо к технологии (фактически, я опубликовал статью на эту тему в июле 2017 года; «токен» гораздо более уместен. Слово «токен» вряд ли является новым; ему более 2000 лет). Мы часто забываем, откуда появился «токен» в истории: парки развлечений, метро и, совсем недавно, токен-кольца, локальные сети и так далее.

В IT «токен» — это, в основном, информационный пакет, который оптимизирован для передачи между компьютерами. Если кто-то чувствует (надеется), что пакет данных имеет внешнюю ценность, он может попытаться продать его.

Другие могут чувствовать, что данный токен не имеет такой ценности — даже в идентичном секторе (таким образом, tZERO пытается продать свой токен для расчетов почти в реальном времени, но NASDAQ — нет.) Таким образом появилось ICO.

Конечно, независимо от того, торгуется ли крипто-токен внешне или нет, он все равно опирается на блокчейн (или блокчейн) или в целом похожий алгоритм согласования протоколов. Несмотря на это, все эти механизмы регистрируют существование токенов, их движения и изменения. Однако растущий процент блокчейн-проектов (крупнейшим из которых может быть работа IBM-Maersk) не зависит от торговых токенов.

Это означает, что они не определили независимого фактора формирования цены (среди прочего) для своего токена, но с готовностью признают многочисленные преимущества доверия и надежности технологии DLT (блокчейн).

Из-за этого большая часть инвестиций DLT должна делаться в форме seed («семя») / VC / PE («капитал на ранней стадии»), а не в форме торговых токенов. Это изменение радикально влияет на структуру, инвестиции и доходы (с точки зрения типа, сроков и количества) «ICO» (теперь «STO» или «Предложения токенов безопасности» — и даже более новые IEO или «Первоначальное предложение обмена») против «блокчейн»-проектов.

На самом деле настолько радикально, что пространство DLT / блокчейн по существу полностью отделено от пространства торговых токенов. Это вторая часть нашей крипто-трихотомии. (И обратите внимание, что «криптография» больше не относится даже к этому второму пространству.)

Третье пространство — токены, обеспеченные активами.

Это пространство довольно интересно, потому что на самом деле токенизация — это просто еще одна форма секьюритизации, которая не имеет внутренней связи с «криптовалютой» как таковой. Таким образом, можно в любой момент пометить («раздробить») собственность и так без блокчейна. Ограничения не были законными — и, на самом деле, могло быть мало или вообще не было никаких ограничений, кроме затрат — но DLT, безусловно, делает это проще и жизнеспособнее.

Теперь мы подошли к действительно интересной части: масштабу.

Кажется совершенно ясным, что торговые токены будут достигать совокупной стоимости в триллионы цифр (в долларах США). В декабре 2017 года общий объем торгового токена (по рыночной капитализации) достиг примерно 80% от этого уровня. Вероятно, он достигнет его в 2020 году или около того. У меня есть сомнения, что он когда-нибудь (и если да, не скоро) достигнет 11 цифр (10 триллионов долларов США или более).

Тем не менее, кажется, что блокчейн легко может обойтись в двузначные триллионы. Если просто взглянуть на стоимость логистических цепочек, включаемых в блокчейн, то он достигает более половины этой стоимости. Происхождение практически каждого актива, где важно определить происхождение (от бриллиантов и предметов искусства до вина и всех видов предметов коллекционирования), легко превзойдет его.

Добавление финансовых транзакций в смесь хотя 11 цифр довольно легко. Триллионы триллионов могут быть возможны, но, опять же, не в ближайшее время, если вообще когда-либо.

Токены возврата активов — которые, как вы, возможно, помните, были единственной, довольно осиротевшей категорией криптовалют (осиротевших, потому что их ценность была фактически привязана к чему-то, в то время как ценность других ICO и токенов, казалось, была ограничена только человеческим воображением и глупостью ) — на самом деле может оказаться большим из трех ветвей, легко достигающим трехзначных триллионов.

Только недвижимость, большая часть которой предназначена для блокчейна, поражает эту ценность. Если материальная часть финансовых активов (ценные бумаги всех типов) подвергается токенизации, набрать 12 цифр не составит труда. И обратите внимание, что можно обсуждать токены, поддерживаемые активами, даже не используя слово «криптовалюта».

Ребенок явно перерастет своего родителя.

Один потенциальный недостаток в анализе — это возможность двойного учета между второй и третьей категориями. Право собственности на недвижимость (и, вероятно, вся недвижимость) почти наверняка будет записано в блокчейне. Многое (но не все) может также быть токенизировано. Если мы посчитаем стоимость недвижимости в обеих категориях, вторая будет исполнять, превысит первую.

В конце концов, не имеет значения, как конкретно разрабатывается таксономия, суть в том же: «криптография» уже породила технологии и концепции, которые намного больше, чем «криптовалюты», и вероятно, невозможно преувеличивать значение, которое блокчейн и токенизация реальных активов будут иметь в нашем мире, — любая негативная коннотация, которую «криптография» приобрела в последнее время, будет предана забвению.


Comments 0