[ИНВЕСТИЦИИ] Как «работают» акции, облигации, деривативы? (Часть 3)



Деривативы (производные финансовые инструменты)

Производные финансовые инструменты - это ценные бумаги, подтверждающие права или обязательства, которые возникнут в будущем на другие активы (обычно товары или ценные бумаги). Иными словами, деривативы не существуют "сами по себе", отдельно, без связи с базовым активом.

Так как такое право или обязательство, подтверждаемое деривативом, обычно можно продавать/передавать другой стороне, то сам по себе дериватив тоже представляет из себя ценную бумагу.

Самые распространенные виды деривативов на фондовом рынке – это фьючерсы и опционы.

Фьючерс – это договор, обязывающий две стороны совершить сделку купли-продажи базового актива в определенный момент в будущем по цене, определенной в момент заключения контракта.

Фьючерс – это, в первую очередь, инструмент хеджирования рисков (о способах снижения рисков, в том числе, хеджировании, мы уже говорили ранее). Покупая, например, полугодовой фьючерс на покупку доллара по 60 рублей, инвестор заранее знает, что через 6 месяцев купит доллары за 60 рублей, вне зависимости от реального рыночного курса на тот момент.

Опцион – это договор, предоставляющий право одной из сторон инициировать (и совершить) сделку купли-продажи базового актива в определенный момент в будущем по цене, определенной в момент заключения контракта.

Опцион – это уже инструмент страхования рисков. В отличие от фьючерса, он не обязывает сторону, купившую опцион, совершит сделку, а только наделяет ее таким правом. Скажем, купив опцион на покупку доллара по 60 рублей через 6 месяцев, инвестор может принять решение об исполнении опциона через полгода в зависимости от текущей конъюнктуры. Если доллар стоит дороже 60 рублей, есть смысл воспользоваться опционом и заработать на сделке. Если доллар стоит менее 60 рублей, то сделка не состоится.

Бинарный опцион, как мы уже ранее обсуждали, - это одна из разновидностей опционов, но, к сожалению, настолько узкоспециализированная, что доступ к реальным торгам бинарными опционами есть у очень небольшого количества профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Кстати, CFD-контракты (контракты на разницу цен), которыми подменяются реальные сделки в большинстве «кухонь» форекса и бинарных опционов – это тоже производный финансовый инструмент. Базовым активом в форексе, например, является соответствующая валюта, а клиент, купивший CFD-контракт, подтверждает свое согласие на возможность получения как прибыли (в случае положительной разницы между ценой покупки и продажи актива), так и убытка (в случае отрицательной разницы).

Кроме того, что производные финансовые инструменты полезны профессиональным участникам рынка в качестве инструмента управления рисками, другие участники рынка, спекулянты, на торговле деривативами пытаются заработать, причем заработать больше, чем на простых спекуляциях базовым активом. Дело в том, что деривативы, являясь инструментами, срок исполнения которых находится в будущем, подвержены гораздо большей волатильности (изменчивости цены), чем базовый актив. Это объясняется более сильным влиянием ожиданий и новостей на цену активов в будущем: любая, например, негативная новость по какому-то акционерному обществу снизит цену на его акции на бирже. Но, видя негатив сейчас, многие инвесторы могут захотеть вывести активы из этой компании, что еще сильнее снизит цену на акции этой компании в будущем. Таким образом, например, новость, спровоцировавшая изменение цены на акции на 2%, может также спровоцировать снижение фьючерсов на эти акции на 5%.

Кроме того, при торговле деривативами ярко проявляется эффект торговли «с плечом»: например, для покупки фьючерсного контракта на 100 тыс. евро против доллара США с поставкой (сроком исполнения) через три месяца требуется залог всего порядка 2 тыс. долларов. Причем, в момент исполнения фьючерсного контракта, совсем необязательно реально иметь на счету эквивалент 100 тыс. евро: сделка может быть урегулирована путем взаимных расчетов в денежной форме через процедуру клиринга, т.е. по схеме, практически идентичной CFD-контрактам.

И в заключение, вкратце расскажу об общей схеме работы профессиональных участников рынка ценных бумаг (расскажу о тех, с кем чаще всего встречаются начинающие инвесторы, не затрагивая более узкоспециализированных участников).

Инвестор, желающий самостоятельно торговать на рынке ценных бумаг, обращается к брокеру и заключает с ним договор на брокерское обслуживание. В дальнейшем, инвестор будет совершать сделки купли-продажи через этого брокера (у инвестора может быть открыто несколько брокерских счетов), предварительно переведя деньги на свой брокерский счет, открытый у этого брокера. А брокер, в свою очередь, будет совершать сделки непосредственно на бирже, но не от своего имени, а от имени своего клиента, то есть инвестора.

Когда сделка купли-продажи совершена, и, например, брокер купил за счет средств инвестора и от его имени некоторое количество акций компании, эти акции зачисляются на специальный счет депо – на нем будут учитываться наименование и количество акций, принадлежащих инвестору. На этом счете могут числиться только ценные бумаги, но не деньги. Деньги могут быть только на брокерском счете.

При необходимости и по своему желанию инвестор может дать поручение брокеру (по телефону, через Интернет, в том числе, используя программное обеспечение, предоставленное брокером) продать акции, которые были ранее куплены инвестором. Брокер совершит сделку на бирже, а деньги от продажи будут зачислены на брокерский счет инвестора. С него деньги можно вывести на свой личный банковский счет.

Нужно помнить, что инвестору необязательно торговать самостоятельно на бирже: это может делать за него управляющая компания по договору доверительного управления или, например, через механизм паевых инвестиционных фондов. В этом случае с брокером отдельный договор заключать не надо: заключается только договор с управляющей компанией, а та уже осуществляет деятельность самостоятельно и от своего имени, не отвлекая инвестора от важных дел.


Голосуйте за пост, подписывайтесь на мой блог, комментируйте!


Все самое интересное о финансах в моем блоге.

Источник картинки


Comments 1