[ФИНАНСОВОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ] КОСВЕННЫЙ ДДС


Вообще существует 2 метода построения отчета (или бюджета) о движении денежных средств: прямой и косвенный.

Прямой более понятен интуитивно и именно с него мы начинали изучение 3 форм отчетности во второй главе, его же построили в финансовой модели в третьей главе. Вспомним его общий вид:

ДДС прямой 

Как видно, все три денежных потока (от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности) строятся так называемым «прямым» методом – т.е. сальдо потока получаем путем вычитания оттоков денежных средств из притоков денежных средств. В частности, в операционной деятельности суммируем все притоки денежных средств по операционной деятельности (приходы от продаж, в том числе полученные от клиентов авансы, прочие поступления) и из них вычитаем все оттоки денежных средств по операционной деятельности (оплату сырья и материалов, выплату зарплаты работникам и т.д.).

Плюсы такого подхода:

  1. он прост и интуитивно понятен;
  2. концентрирует внимание на тех статьях, которые генерируют наибольшие потоки денег;
  3. упрощает прогнозирование денежных потоков (имея информацию о притоках и оттоках денежных средств за несколько периодов, можно спрогнозировать их дальнейшую динамику).

Но у этого метода есть и минусы, основным из которых является отсутствие взаимосвязи финансового результата (прибыли или убытка) и денежного потока. Иными словами, мы не сможем понять, глядя только в ДДС, построенный прямым методом, почему, например, прибыльное предприятие имеет отрицательные денежные потоки и нуждается в дополнительном финансировании. Для ответа на этот вопрос строится ДДС косвенным методом.

Хорошая новость: при построении ДДС косвенным методом изменяется только логика нахождения операционного денежного потока! Инвестиционный и финансовый денежные потоки строятся все так же прямым методом и, соответственно, в этой части полностью совпадают с ДДС, построенным прямым методом.

Итак, давайте взглянем на то, как выглядит ДДС, построенный косвенным методом:ДДС косвенный


Самое главное, что нужно сразу отметить и запомнить: итоговый результат (суммарный денежный поток, т.е. сумма операционного, инвестиционного и финансового денежных потоков) в ДДС, построенных прямым и косвенным методом, должны совпадать! Если итоговые денежные потоки получились разными, то где-то закралась ошибка (часто именно в ДДС, построенном косвенным методом).

Как уже отмечалось выше, в части инвестиционного и финансового денежных потоков различий в ДДС косвенном и прямом нет. Поэтому разберем более подробно построение операционного денежного потока косвенным методом:

  1. Исходная и отправная точка – чистая прибыль. Как мы помним из второй главы, это «бумажный» показатель, который может быть никак не связан с реальным движением денежных средств. Поэтому, чтобы выйти на реальное движение денег, нужно чистую прибыль определенным образом скорректировать.
  2. Прибавляем к чистой прибыли сумму амортизации за рассматриваемый период. Т.к. амортизация уменьшает прибыль, не являясь при этом денежной статьей (деньги тратятся на создание или покупку долгосрочного актива, а не когда начисляется амортизация), на эту сумму и нужно увеличить чистую прибыль, чтобы приблизить ее к реальному денежному потоку.
  3. Далее корректировка на сумму увеличения или уменьшения дебиторской задолженности (данные берутся из баланса, поэтому прогнозный баланс и отчет о прибылях и убытках должны быть построены до построения ДДС косвенным методом). Если дебиторская задолженность выросла – значит, кто-то из клиентов нам недоплатил. Соответственно, увеличение дебиторской задолженности – это корректировка в отрицательную сторону (корректируем прибыль в меньшую сторону, т.к., хотя прибыль и есть, но денег реально поступило меньше). Уменьшение дебиторской задолженности – это корректировка в плюс (кто-то из клиентов сократил долги перед нами, перечислив деньги).
  4. Корректировка на сумму увеличения или уменьшения кредиторской задолженности (аналогично, данные берем из баланса). Принцип тот же, но корректировки в обратную сторону: увеличение задолженности – это корректировка в плюс (если мы кому-то недоплатили – это увеличение кредиторской задолженности и, в то же время, уменьшение оттока денег). Уменьшение кредиторской задолженности – это корректировка в меньшую сторону.
  5. Мы отдельно выделили сумму начисленных, но неоплаченных процентов, чтобы дополнительно обратить внимание на эту статью. Если проценты по кредитам и займам начислены и выплачены в полном объеме, то корректировка не требуется. Если же реально погашено меньше, чем было начислено (например, проценты за месяц начислены, а по условиям договора уплачиваются проценты только раз в полгода), то это тоже рост кредиторской задолженности и, соответственно, корректировка в большую сторону.
  6. Изменение запасов (материалов, сырья и т.д., смотрим данные в балансе). Увеличение запасов означает, что деньги ушли на увеличение оборотных средств, соответственно, корректируем прибыль в меньшую сторону. Если запасы уменьшились, значит, произошло высвобождение оборотных средств – корректировка в сторону увеличения.

Минусами построения ДДС косвенным методом являются:

  1. необходимость построить все три формы отчетности, чтобы вывести окончательный результат;
  2. не самый простой для понимания метод, часто вызывающий ошибки у новичков.

Как отмечали ранее, основным преимуществом косвенного метода построения ДДС является возможность отследить зависимость реального денежного потока от тех или иных «бумажных» статей баланса и отчета о прибылях и убытках. Благодаря косвенному ДДС можно увидеть, например, почему прибыльное предприятие оказывается иногда неплатежеспособным или, наоборот, почему остатки на счетах растут, хотя бухгалтерия постоянно отчитывается об убытках.

С помощью нашей книги по финансовому моделированию Вы научитесь с нуля строить финансовые модели с тремя формами отчетности, в том числе ДДС двумя методами.


Все самое интересное о финансах в моем блоге ifindir.ru/blog   


Комментарии 10


Чтобы читать и оставлять комментарии вам необходимо зарегистрироваться и авторизоваться на сайте.

Моя страницаНастройкиВыход
Отмена Подтверждаю
100%
Отмена Подтверждаю
Отмена Подтверждаю