[Финансовое моделирование] Как правильно сравнивать проекты для инвестирования?


Рано или поздно некоторые компании вырастают из маленькой торговой или консалтинговой в довольно большие бизнесы с большим количеством направлений деятельности, внушительными оборотами и узнаваемым брендом.

Конечно, так происходит далеко не всегда. Но представим на минуту, что у Вашего бизнеса закончился самый страшный период кассовых разрывов и постоянной нехватки ликвидности. Наконец-то, прибыли Вашего бизнеса хватает не только на пополнение оборотки и вывод небольшой суммы на себя, но и на увеличение размеров бизнеса, его направлений и объемов.

Предположим, Вы пришли к тому, что уже есть деньги, но Вы хотите понять, как ими эффективнее распорядиться.

Например, есть возможность обновить оборудование, купить бизнес конкурента или построить свой собственный склад.

Какой из этих проектов выбрать, чтобы эффект был максимальным?

Чаще всего, когда вопрос встает таким образом, мало, кто из малых и средних предпринимателей занимается серьезным анализом. Обычно анализ сводится к расчету небольшой таблички в excel, либо, вообще, расчеты на бумажке.

Однажды мне довелось работать в платинодобывающей компании, где исполнительным директором был думающий, квалифицированный менеджер. Он всегда склонялся в принятии решений на факты и детальный расчет. В тот период я работал у него руководителем проектов повышения эффективности. Моя задача была в финансовой оценке инициатив по развитию деятельности компании.

Например, кто-нибудь из сотрудников предлагал заменить одну марку техники на другую, или купить какое-то новое оборудование, которое позволит увеличить извлечение платины на 0,5%.

Мне нужно было рассчитать, насколько эффективной может быть та или иная инициатива.

Подобные расчеты можно производить с помощью финансовой модели.

Делается это довольно просто, в зависимости от ситуации:

  1. Если у Вас есть действующий проект, и Вы хотите оценить влияние определенной инвестиционной инициативы на этот проект.
  2. Есть сравнение двух вариантов реализации проекта (сценариев).
  3. Есть несколько разных взаимоисключающих проектов, необходимо оценить инвестиционную привлекательность каждого и выбрать один для реализации.

В первом случае строится одна базовая модель действующего проекта и рассчитывается дополнительный денежный поток по инициативе. Иными словами, Вы "накладываете" инициативу на уже действующий проект, и смотрите, насколько изменятся показатели эффективности.

Второй случай решается с помощью анализа сценариев. Так же считается базовая модель, а потом к ней добавляется два (или более) варианта реализации проекта. Переключение вариантов позволит увидеть разницу в эффектах. Тот проект, который имеет лучшие показатели эффективности и принимается к реализации.

Третий вариант самый трудоемкий. Для каждого проекта строится отдельная финансовая модель, по итогам моделирования определяется лучший проект с точки зрения заданных параметров.

Во всех случаях важно понимать, что показателями эффективности для проектов могут быть не только и не столько NPV или IRR. Очень часто бывает так, что ожидания от проекта могут быть выражены в других измерителях. Например, в размере капитальных затрат на проект, либо в периоде окупаемости инвестиций, либо эффект может измеряться в каких-то других, важных, для лица, принимающего решение, показателях.

Поэтому перед тем, как приступать к моделированию подобных ситуаций, всегда уточняйте, какие результирующие показатели на выходе нужно получить.


Все самое интересное о финансах в моем блоге ifindir.ru/blog   


Комментарии 2


Чтобы читать и оставлять комментарии вам необходимо зарегистрироваться и авторизоваться на сайте.

Моя страницаНастройкиВыход
Отмена Подтверждаю
100%
Отмена Подтверждаю
Отмена Подтверждаю