Финансовое моделирование. Из чего состоит финмодель?


Состав финмодели (набор ее разделов, листов, компоновка и т.д.), как правило, определяется в техническом задании от заказчика, если таковой имеется. Или личными предпочтениями и спецификой отрасли/предприятия.

Но есть определенный набор разделов, без которых ФЭМ (финансово-экономическая модель) не будет выглядеть полноценной и даже корректной.

В принципе, часть или даже все эти разделы можно объединить на один лист, но я предпочитаю выносить их на разные листы, т.к. это обычно проще для восприятия конечному пользователю. Собственно, сами разделы:

  1. Исходные данные;
  2. CapEx;
  3. OpEx;
  4. Выручка;
  5. Налоги;
  6. Финансирование;
  7. Cash Flow;
  8. Эффективность проекта;
  9. Анализ чувствительности.

Желтым цветом выделены листы/разделы, допускающие заполнение данных вручную (т.е. непосредственно в ячейки вставляем то или иное значение показателя, цифрами). Голубым цветом выделены разделы, заполняемые исключительно формулами на основе данных из «желтых» разделов. Подробнее это мы рассмотрим в дальнейшем.

В принципе, к обозначенным выше разделам можно добавить, например, «Титульный лист» (в соответствии с правилами хорошего тона его бы, конечно, надо добавлять всегда, но фактически от него ничего не зависит), и, если уж мы говорим о горнодобывающей отрасли, «Горный календарь» (хотя, в простейшем виде его можно перенести и в исходные данные, т.к. график выработки месторождения, собственно, и является самыми что ни на есть исходными данными для финмодели в майнинге).

Теперь пройдемся чуть подробнее по каждому разделу для общего понимая того, какие данные на каком листе у нас строятся.

  1. Исходные данные - основа для построения всей модели. Здесь описываются основные прогнозные параметры, от которых зависит вся деятельность предприятия: цены на конечную продукцию и на материалы для производства, ставки налогов и курсы валют, ставки кредитов и прочая информация, которая понадобится в дальнейшем. Даже если в процессе построения модели оказалось, что необходимо указать еще какой-то исходный параметр — его также нужно внести именно на лист «Исходные данные», а не на тот лист, в котором возникла необходимость его применить. Очень важно вынести всю исходную информацию на отдельный лист и в дальнейшем ссылаться именно на него по следующим причинам:
  • конечный пользователь на одном листе видит всю информацию, заложенную в модель, и может изменить необходимые параметры по мере необходимости;
  • снижает вероятность ошибки, связанной с тем, что пользователь решил поменять какой-то параметр модели, а итоговый результат не изменился;
  • проще собрать исходную информацию для презентации;
  • нет необходимости искать по всем листам, куда вносится тот или иной исходный параметр, если его надо изменить (это тем важнее, чем объемнее модель).
  1. CAPEX -он же «Капитальные вложения» или «Вложения в основные средства», он же «Инвестиции». В этот раздел выносятся те затраты, которые несет предприятие на покупку или создание долгосрочных активов: зданий и сооружений, оборудования, проектно-изыскательские работы или же просто покупка/оформление юридического лица.
  2. OPEX -он же «Операционные затраты» или «Текущие издержки». Все регулярные постоянные расходы, связанные с деятельностью организации. Здесь отражаются: аренда помещений и оборудования, закупка материалов и ресурсов для производства, оплата труда и все остальные платежи, которые необходимо осуществлять постоянно, без которых предприятие не сможет функционировать нормально.
  3. Выручка -он же «Доходы предприятия». Здесь считаем приток денежных средств от продажи продукции/услуг.
  4. Налоги -он же «Госпошлины и налоги». Раздел, который в простейшем виде можно перенести на лист OPEX, т.к. по сути это тоже постоянные издержки, но я предпочитаю все же выносить его на отдельный лист — так удобнее с ним работать. Чем меньше загружен каждый лист, тем проще его в дальнейшем вставлять в презентации, бизнес-план, распечатывать и т.д.
  5. Финансирование -он же «Кредиты и займы». Даже если в силу тех или иных причин заказчику непосредственно банковские кредиты не нужны/не хочет с ними связываться, этот раздел необходим для понимания того, сколько денег в какие периоды ему самому придется вложить в проект, а когда эти деньги можно будет вернуть. А если мы говорим о бизнес-плане и ФЭМ для банка, то к расчету этого листа надо подойти особенно скрупулезно, т.к. для банкиров это самый интересный раздел всей модели. Здесь учитываем все поступления финансов в проект, в том числе для покрытия возникающих кассовых разрывов, а также все проценты к уплате и т.д.
  6. Cash Flow -он же «Денежные потоки», он же «Прогнозный БДДС (Бюджет Движения Денежных Средств)». Практически самый важный и интересный лист всей модели, ради которого вся модель и строится. Здесь сводим все денежные потоки, которые мы рассчитали на предыдущих листах — доходную часть, расходы, инвестиции, финансовые потоки. Здесь мы выходим на итоговый денежный поток и уже можем прикинуть, жизнеспособен ли проект вообще. В неписанных правилах хорошего тона (а иногда, кстати, в писанном ТехЗадании) предполагается наличие, кроме этого листа еще листов «Прогнозный БДР (Бюджет Доходов и Расходов» и «Прогнозный Баланс», но фактически пользователю финмодели это нужно в исключительных случаях, т.к. все-таки самая важная информация для него — это поток «кэша» — когда и сколько нужно вложить, когда и сколько можно «вытащить» из проекта.
  7. Эффективность проекта –он же «Показатели инвестиционной привлекательности». В этой части финансисты считают цифры для финансистов. Такие показатели, как NPV, IRR, PP, DPP и прочие страшные и злые финансовые штуки - это все здесь. Несмотря на то, что данные показатели могут быть сложными для понимания обывателя, они являются квинтэссенцией экономической результативности предприятия, и именно на них инвесторы, банкиры и все прочие пользователи финмодели будут обращать особое внимание (особенно инвесторы, не являющиеся профессионалами в той отрасли, в которой работает предприятие).
  8. Анализ чувствительности —он же «Анализ рисков». Довольно интересный и показательный раздел, который наглядно показывает, насколько устойчив проект к тем или иным колебаниям внешних и внутренних факторов. Скажем, в целом проект выглядит довольно симпатично, но оказывается, что если цена на конечную продукцию упадет на 10%, то по итогам реализации этого проекта предприятие получит не прибыль, а убыток. Или, наоборот, мы увидим, что рост курса доллара на 20% не только не «уронит» экономику проекта, но даже улучшит ее. В общем, здесь можно проанализировать влияние «и степень влияния» того или иного параметра из списка «исходных данных» на конечный результат и оценить, готовы ли мы браться за данный проект при таких рисках, или нет.

Все эти разделы почти всегда являются неотъемлемой частью финансовой модели. 

Их наличие и корректная взаимоувязка дают возможность построить адекватный прогноз практически любого бизнеса.

Все самое интересное о финансах в моем блоге ifindir.ru/blog 


Комментарии 10


Чтобы читать и оставлять комментарии вам необходимо зарегистрироваться и авторизоваться на сайте.

Моя страницаНастройкиВыход
Отмена Подтверждаю
100%
Отмена Подтверждаю
Отмена Подтверждаю