Потерять $100 млрд за 10 лет и не разориться? Есть пять компаний, которые могут этому научить


Большинство предпринимателей мыслят стандартно: как можно быстрее выйти на окупаемость и начать показывать прибыль. Но некоторые компании всей своей деятельностью будто бросают вызов этой общепринятой модели.

Например, отрицательный денежный поток Tesla в этом году составил уже $1,8 млрд, рассказывает The Economist. Но это не мешает Илону Маску вещать о беспилотных машинах и космических путешествиях, а акциям компании расти в цене – с начала года они подорожали уже на 66%.

Однако Tesla далеко не единственная компания, которой сходят с рук миллиардные убытки. Также как и Tesla, Netflix и Uber заявляют, что их бизнес-модели призваны произвести революции в своих отраслях, и точно так же показывают отрицательные финансовые результаты. Но кроме этих трёх технологических компаний есть ещё газодобывающая Chesapeake Energy, которая уже 14 лет подряд теряет по миллиарду в год, и управляющая солнечными и ветряными электростанциями Nextera Energy, которая с постоянством достойным лучшего применения демонстрирует убытки на протяжении уже 12 лет.

Конечно, формула «вложить сегодня, чтобы заработать завтра» лежит в основе капитализма, и мало какая компания обходилась без убытков. Например, Apple в худшем для себя 1993 году потеряла $874 млн, а Amazon в 2012-2014 годах – $4 млрд. Но для этих и многих других компаний отрицательный денежный поток был временным явлением – после пары-тройки лет инвестиций предприятия начинали генерировать прибыль.

За последнее десятилетие Tesla, Netflix, Uber, Chesapeake Energy и Nextera Energy спалили в общей сложности $100 млрд, но инвесторы продолжают в них верить: совокупная капитализация этих пяти компаний составляет $300 млрд. В чём же их секрет? Как они умудряются сочетать феноменальную убыточность и высочайшую рыночную стоимость?

Во-первых, у каждой них есть «идея, которая может изменить мир». Chesapeake стала пионером в области добычи нефти и газа гидроразрывом пласта, Netflix пытается разрушить традиционное телевидение, Uber меняет взгляд людей на пассажирские перевозки, а Nextera развивает технологии альтернативной энергетики. К тому же, почти все эти компании (кроме Nextera) возглавляют или возглавляли харизматичные лидеры, олицетворяющие грандиозные идеи.

Во-вторых, постоянный рост. Каждая компания в своих планах отмечает определённый показатель, по достижении которого бизнес должен начать приносить прибыль. Демонстрируя постоянный рост, «компании-антимиллиардеры» постоянно держат инвесторов в тонусе и дают им надежду, что точка безубыточности уже не за горами. Так, Uber утверждает, что в городах, где компания работает уже давно, её деятельность приносит прибыль; а Nextera заявляет, что её убытки вызваны лишь постоянными инвестициями в строительство новых электростанций.

И, в-третьих, стабильное финансирование. У всех пяти компаний есть источники средств, которые позволяют им годами покрывать текущие убытки. Например, у Uber это деньги инвесторов, у Tesla – депозиты покупателей, налоговые кредиты, банковское финансирование и продажи акций, а Netflix привлекла $14 млрд в счёт будущих продаж контента.

Но чем больше проходит времени, чем дольше длятся убытки, тем сложнее компаниям становится продолжать гонку за миражом. Им требуются всё большие инвестиции (совокупная задолженность пяти «антимиллиардеров» составляет уже $60 млрд), а значит, растёт их целевая цена. Чтобы достичь нужной оценки, каждая из пяти компаний на протяжении 10 лет должна наращивать продажи на 8-33%, но вероятность такого развития событий варьируется по разным оценкам от 0,1% до 25%.

Год за годом терять миллиарды долларов – рискованная игра с очень небольшими шансами на выигрыш.


Comments 16


@econmag грамотное использование льгот и законное отражение издержек в текущем периоде...вот и убыток на бумаге...

22.10.2017 16:25
0

Действительно, в The Economist сидят дураки, которые ничего не понимают в бизнесе и отчётности, а вы пришли и раскрыли все тайны. Это же очевидно.

22.10.2017 17:01
0

убытки нужны, чтобы не было прибыли в фискальных отчетах

22.10.2017 16:47
0

Т.е. эти компании - молодцы и догадались манипулировать отчётностью, а всякие глупые Apple'ы - нет. Логично.

22.10.2017 17:00
0

разумеется. Если Вы все время растете у вас всегда расходы будут больше чем доходы и в отчетности будут убытки. Не нужно создавать схем уклонения от налогов, использовать оффшоры за которыми идет пристальное наблюдение. Наткушенное яблоко применило другую стратегию, они прибыль рассовали по офшорам, в частности в Ирландии, но минфин США схему вычислил и пришлось заплатить круглую сумму денег.
Банальная оптимизация налогов, иначе чем объяснить радость инвесторов, они же не идиоты.

22.10.2017 17:21
0

По крайней мере, у Теслы (точно) и Убера (предположительно) убыточен основный бизнес на операционном уровне. Даже без всякого расширения.

То, что вы пишете, актуально для Амазона, который действительно имел убытки в основном из-за быстрого расширения, сама же работа была прибыльной. Но его в этом списке и нет.

пришлось заплатить круглую сумму денег

Пока ничего не пришлось. Более того, Трамп намерен снизить налоги в США, чтобы попробовать вернуть эти деньги.

Банальная оптимизация налогов, иначе чем объяснить радость инвесторов, они же не идиоты.

У меня есть для вас плохие новости... )

22.10.2017 17:32
0

может быть, но стратегически лучше расти, чем платить налоги

22.10.2017 17:37
0

Вы слишком высокого мнения об интеллекте инвесторов, инвесторы тоже люди, а не гении, им свойственно заблуждаться, им свойственна психология толпы, яркий пример недалёкости инвесторов-это ипотечный кризис в США в 2007 году, тогда инвесторы вроде Deutsche bank вкладывали астрономические суммы в ипотечные деривативы, и все считали, что они не могут ошибаться.

22.10.2017 18:11
0

вполне вероятно

22.10.2017 18:31
0

может быть, но стратегически лучше расти, чем платить налоги

Не обязательно.
В процессе роста приходится набирать всякого пограничного (очевидно хорошее то уже все забрали в самом начале) и потом, если вдруг выяснится что оптимистичные прогнозы ошибочны — может случиться фиаско и коллапс

22.10.2017 20:29
0

себе надо будет что то привлечь из ивестиций. )))

22.10.2017 16:50
0

*длятся убытии (исправьте)

22.10.2017 16:51
0

Спасибо.

22.10.2017 16:59
0

@econmag, Поздравляю!
Ваш пост был упомянут в моем хит-параде в следующей категории:

  • Выплаты - 3 позицию - 1540,9560 GBG
24.10.2017 06:33
0